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　　化肥行業(yè)12月數(shù)據(jù)：

　　2014年12月均價:尿素1510元/噸,同比-8.47%,環(huán)比+0.78%;磷酸二銨3000元/噸,同比+13.21%,環(huán)比+1.47%;氯化鉀2150元/噸,同比+2.38%,環(huán)比持平。

　　2014年11月進出口量(實物量):氮肥出口量285.65萬噸,同比+113.95%;二銨出口量63.28萬噸,同比+74.88%;鉀肥進口量79.97萬噸,同比+120.48%。

　　主要結(jié)論:

　　2015年關(guān)稅繼續(xù)下降。根據(jù)《2015年關(guān)稅實施方案》,對氮肥、磷肥實施全年統(tǒng)一的出口關(guān)稅稅率,出口關(guān)稅進一步下降,有利于化肥企業(yè)出廠價的提高以及出口量的增加。

　　磷肥價格持續(xù)上漲。自2014年下半年以來,國內(nèi)磷肥價格持續(xù)上漲,同時行業(yè)開工率也有所提高。關(guān)注相關(guān)磷肥生產(chǎn)企業(yè),如云天化、興發(fā)集團、湖北宜化等。

　　給予化肥行業(yè)“增持”投資評級。未來主要關(guān)注的事件包括:氣價的調(diào)整及實施狀況、關(guān)稅政策帶來的影響、化肥產(chǎn)品及原料價格價差變化、化肥出口情況等。

　　風(fēng)險提示:

　　原材料價格大幅上漲、化肥政策調(diào)整、出口低于預(yù)期等。