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　　眾所周知，原油是工業(yè)的血液，原油對一個國家經(jīng)濟的意義不言而喻。而原油期貨則是一種重要的國際大宗商品和金融資產(chǎn)。中國原油期貨的推出將至少有以下幾個方面的意義。

　　首先，中國原油期貨的推出可以提高中國在國際石油市場定價的影響力。我國是世界石油消費大國，近年來我國原油進口依存度節(jié)節(jié)升高，對保障我國的能源安全提出了很大挑戰(zhàn)。當(dāng)前我國還處于城市化、工業(yè)化時期，大量的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，居民生活水平的提高，以及工業(yè)部門的持續(xù)擴張，將使得我國對石油的需求呈剛性增長。

　　雖然我國是世界石油消費大國，原油進口量占世界增量比重很大。但是，由于長期以來國內(nèi)原油品種的期貨市場缺失，我國在國際油價中的影響力很低，不利于我國石油的“價格安全”。而國際油價大幅度波動會對國內(nèi)經(jīng)濟、相關(guān)行業(yè)、和社會穩(wěn)定產(chǎn)生很大影響。原油期貨的成功推出，將有益于中國的石油安全和可持續(xù)發(fā)展。

　　目前世界上重要的原油期貨合約有4個：紐約商品交易所的西德克薩斯中質(zhì)原油期貨合約、高硫原油期貨合約，倫敦國際石油交易所的布倫特原油期貨合約和新加坡交易所的迪拜酸性原油期貨合約。這幾個原油期貨合約的交易價格是國際原油現(xiàn)貨價格的重要參考。其中，美國紐約商品交易所的期貨合約是全球商品期貨品種中成交量的龍頭，該原油期貨合約具有良好的流動性及很高的價格透明度，是世界原油市場上最重要的基準價格。因此，美國在世界原油市場定價上有比較大的影響力。我國有龐大的原油消費市場，而且在未來幾年將超過美國，有著龐大的市場交易需求。因此，我國可以借鑒美國的經(jīng)驗，建立起中國(亞洲)的原油期貨交易市場，通過提高原油市場的交易量，發(fā)揮中國原油期貨市場在國際油價中的影響力。

　　其次，中國原油期貨市場還有益于推動國內(nèi)成品油市場的價格改革。長期以來，我國的成品油價格由政府制定，常常偏離市場價格?，F(xiàn)行的方案是布倫特、迪拜和米納斯三地原油價格為基準，當(dāng)國際市場原油連續(xù)10個工作日移動平均價格變化超過4%時，可相應(yīng)調(diào)整國內(nèi)汽、柴油價格，這種機械式的被動調(diào)整，不能反映國內(nèi)成品油的供需變化，使得價格的市場配置資源功能不能有效體現(xiàn)。

　　期貨市場具有發(fā)現(xiàn)價格的功能，市場上存在眾多的生產(chǎn)者、經(jīng)營者和投機者，他們以各自成本加預(yù)期利潤作為定價基礎(chǔ)，通過交易互相影響，各方交易者對原油未來價格的行情進行分析和預(yù)測，通過有組織的公開競價，形成預(yù)期的原油基準價格。這種微觀主體相互作用形成的基準價格還會因市場供求狀況變化而迅速變化，具有動態(tài)價格特征。原油期貨交易市場可以反應(yīng)出市場微觀主體的預(yù)期、需求和生產(chǎn)成本等，具有價格導(dǎo)向功能。因此，建立國內(nèi)的原油期貨市場可以形成國內(nèi)石油供需的晴雨表，作為國內(nèi)成品油定價的根據(jù)，推動國內(nèi)成品油定價機制的改革。

　　再次，原油期貨市場可以為國內(nèi)原油消費企業(yè)提供套期保值、規(guī)避風(fēng)險的渠道。在原油期貨市場，一個重要的基本運作方式即套期保值，基本做法是企業(yè)買進或賣出與現(xiàn)貨市場交易數(shù)量相當(dāng)，但交易方向相反的石油商品期貨合約，以期在未來某一時點通過對沖或平倉補償?shù)姆绞?，抵消現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實際價格風(fēng)險。原油需求企業(yè)通過套期保值實現(xiàn)風(fēng)險采購，能夠使生產(chǎn)經(jīng)營成本保持相對穩(wěn)定，從而增強企業(yè)抵御市場價格風(fēng)險的能力；原油供給企業(yè)則可以通過保值實現(xiàn)風(fēng)險出售，使其預(yù)期利潤保持相對穩(wěn)定，提高其投資和生產(chǎn)的穩(wěn)定性。中國原油期貨交易市場的建立，將對國內(nèi)石油相關(guān)企業(yè)實現(xiàn)穩(wěn)定生產(chǎn)和經(jīng)營具有積極作用。

　　另外，原油期貨市場或許還可能推動人民幣的國際化。隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，中國對世界的影響力不斷加深，人民幣國際化的要求不斷增加。中國原油期貨的推出有利于實現(xiàn)人民幣國際化戰(zhàn)略。具體的說，在中國原油期貨交易的設(shè)計上可以以人民幣為計價單位和交易貨幣，有助于探索建立人民幣計價的國際大宗商品交換機制，同時也將為中國進一步融入國際金融秩序提供新動力。通過配套政策，逐步推進人民幣自由兌換，為人民幣國際化走出實質(zhì)性的突破。

　　(作者系新華都商學(xué)院副院長、廈門大學(xué)能源經(jīng)濟研究中心主任）