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3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 2015年伊始國(guó)際油價(jià)延續(xù)跌勢(shì)，美國(guó)原油和布蘭特原油已雙雙跌破每桶50美元。國(guó)際投行--瑞銀周三（1月21日）發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將受益于油價(jià)下跌，但對(duì)2015年實(shí)際GDP的提振作用有限，維持2015年GDP增長(zhǎng)6.8%的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)不變。
瑞銀并稱，據(jù)估算，國(guó)際油價(jià)每下降10美元/桶將降低中國(guó)原油進(jìn)口成本230億美元，從而給外貿(mào)和經(jīng)常賬戶順差帶來(lái)同樣幅度的改善。但油價(jià)下跌會(huì)加劇相關(guān)國(guó)家資本外流，從而加大資本流動(dòng)的波動(dòng)性。維持2015年底人民幣兌美元匯率6.35的預(yù)測(cè)不變，但人民幣相對(duì)主要貿(mào)易伙伴一籃子貨幣的有效匯率可能進(jìn)一步升值。
報(bào)告還認(rèn)為，油價(jià)下跌對(duì)財(cái)政的凈影響非常小，而為了避免杠桿快速攀升、防范金融風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)決策層雖然可能會(huì)通過降準(zhǔn)等措施提供流動(dòng)性支持，但會(huì)保持“松緊適度”、不會(huì)加快2015年信貸增速；總之，放松貨幣政策主要是為了避免信貸條件被動(dòng)緊縮，而不是進(jìn)一步推高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
以下為瑞銀報(bào)告要點(diǎn)摘錄：
**油價(jià)下跌的原因和傳導(dǎo)機(jī)制**
全球需求乏力固然是本輪油價(jià)下跌的原因之一，但市場(chǎng)普遍認(rèn)為供給面的因素才是近期油價(jià)大跌的主要推手。作為全球第二大石油進(jìn)口國(guó)，中國(guó)顯然將從供給因素主導(dǎo)的油價(jià)下跌中獲益。相關(guān)研究通常顯示油價(jià)下跌可以降低生產(chǎn)成本、促進(jìn)投資，并可以提高消費(fèi)者實(shí)際收入、提振消費(fèi)。能源價(jià)格下降還會(huì)改善政府財(cái)政狀況，低通脹環(huán)境也為貨幣政策放松創(chuàng)造了空間。
考慮到油價(jià)下跌可以促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，中國(guó)還將間接受益于出口需求好轉(zhuǎn)。但中國(guó)同時(shí)也是最大的產(chǎn)油國(guó)之一，因此油價(jià)下滑也會(huì)影響相關(guān)行業(yè)的利潤(rùn)和投資、部分拖累政府收入。
**石油消費(fèi)密集度和阻礙油價(jià)傳導(dǎo)的因素**
盡管中國(guó)是世界第二大石油消費(fèi)和進(jìn)口國(guó)，但我國(guó)的石油消費(fèi)密集度相當(dāng)?shù)汀?013年石油在我國(guó)能源消費(fèi)中僅占18%，相比之下煤炭占三分之二，剩余部分則來(lái)自于水電、天然氣及核電等其他能源。這會(huì)限制油價(jià)下降對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。
居民部門成品油消費(fèi)在石油總消費(fèi)中的占比并不大，但卻是油價(jià)下跌的重要傳導(dǎo)渠道之一，因?yàn)榈陀蛢r(jià)通過影響消費(fèi)者實(shí)際收入將傳導(dǎo)到其他部門。
在估算油價(jià)下跌的影響時(shí)，還必須考慮政府在能源和宏觀政策上的應(yīng)對(duì)措施。如我們此前所述，我們預(yù)計(jì)決策層將在能源價(jià)格下降期間加快推進(jìn)能源價(jià)格改革，這會(huì)抑制油價(jià)下跌的傳導(dǎo)。此外，部分能源、公用事業(yè)、交通運(yùn)輸和其他服務(wù)業(yè)價(jià)格仍受政府管制。更重要的是，在控制高杠桿風(fēng)險(xiǎn)的導(dǎo)向下，我們預(yù)計(jì)決策層仍會(huì)引導(dǎo)全年信貸增速小幅放緩。
**對(duì)通脹的影響**
我們估算油價(jià)每下跌10%會(huì)拉低CPI 0.3-0.4個(gè)百分點(diǎn)。綜合考慮交通運(yùn)輸(包括公共交通)和居住類中的燃料，我們估算成品油在CPI中的權(quán)重約為4-5%。此外，油價(jià)下跌還可能通過拉低其他消費(fèi)品價(jià)格和通脹預(yù)期來(lái)間接影響CPI。不過，一些能源、公用事業(yè)、交通運(yùn)輸和其他服務(wù)業(yè)價(jià)格仍受政府管制，且我們預(yù)計(jì)決策層可能會(huì)借此機(jī)會(huì)削減或取消這些隱性補(bǔ)貼，這將抑制油價(jià)下跌對(duì)通脹的傳導(dǎo)。
