1月中旬以來(lái),在白糖期貨上漲和玉米現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)帶動(dòng)下,玉米淀粉期貨穩(wěn)步走高。隨著玉米淀粉消費(fèi)旺季到來(lái),加之受生產(chǎn)成本支撐,淀粉期貨短線仍有走高空間。
玉米現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn),淀粉獲成本支撐
玉米淀粉是玉米深加工產(chǎn)品,大約1.4公斤玉米生產(chǎn)1公斤玉米淀粉。玉米約占玉米淀粉生產(chǎn)成本的83%,在玉米深加工集中區(qū)域,玉米與玉米淀粉價(jià)格相關(guān)性在80%以上。因此,玉米價(jià)格可直接影響玉米淀粉價(jià)格。
近期,為解決農(nóng)民賣(mài)糧難問(wèn)題,政府在東北產(chǎn)區(qū)加大了臨時(shí)儲(chǔ)備玉米收儲(chǔ)力度,收購(gòu)進(jìn)度明顯加快。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至1月20日,臨儲(chǔ)玉米累計(jì)收購(gòu)量為3318萬(wàn)噸,較去年同期高出43萬(wàn)噸,目前收儲(chǔ)總量已占東北玉米總產(chǎn)量的35%。在收儲(chǔ)帶動(dòng)下,貿(mào)易商也加入搶購(gòu)玉米行列,東北地區(qū)玉米價(jià)格穩(wěn)中趨漲,局部地區(qū)周漲幅在20—30元/噸。
玉米淀粉出口退稅政策利多淀粉期貨
去年年底,為刺激高附加值產(chǎn)品出口,財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于調(diào)整部分產(chǎn)品出口退稅率的通知》,調(diào)整了部分產(chǎn)品的出口退稅率,其中提高了玉米淀粉、賴氨酸等玉米深加工產(chǎn)品的出口退稅率,由0調(diào)整為13%。
雖然我國(guó)玉米淀粉出口絕對(duì)量較小,僅在10萬(wàn)噸左右,但此政策出臺(tái)為玉米淀粉進(jìn)一步拓展國(guó)際市場(chǎng),擴(kuò)大出口量提供了有利條件。
消費(fèi)旺季來(lái)臨和白糖上漲刺激淀粉反彈
玉米淀粉消費(fèi)有明顯的季節(jié)性特征,每年的重大節(jié)日前是其傳統(tǒng)消費(fèi)旺季。
目前,隨著春節(jié)臨近,需求轉(zhuǎn)好,玉米淀粉價(jià)格止跌企穩(wěn)。另外,淀粉糖是玉米淀粉最主要的下游行業(yè),占玉米淀粉總需求的55%以上,淀粉糖在應(yīng)用上和白糖有一定的替代性。近期,我國(guó)白糖主產(chǎn)區(qū)甘蔗播種面積下降,白糖產(chǎn)量預(yù)期下降,白糖期貨價(jià)格飆升帶動(dòng)淀粉糖價(jià)格走高,從而最終刺激淀粉價(jià)格高走。
玉米淀粉期貨反彈高度有限
從成本上看,玉米淀粉價(jià)格上漲高度有限。據(jù)悉,為避免去年政府大量收儲(chǔ)導(dǎo)致后期玉米價(jià)格飆升的情形重演,今年的玉米收儲(chǔ)量將少于去年,為市場(chǎng)保留充足的玉米流通量,這將限制春節(jié)后玉米價(jià)格上漲空間。
另外,目前玉米淀粉行業(yè)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩,生產(chǎn)利潤(rùn)長(zhǎng)期徘徊在負(fù)值邊緣。一旦有生產(chǎn)利潤(rùn),玉米淀粉行業(yè)開(kāi)工率將提高,玉米淀粉供應(yīng)將激增,從而限制玉米淀粉價(jià)格漲幅。
從技術(shù)上看,玉米淀粉期貨在均線支撐下穩(wěn)步走高,上漲趨勢(shì)完好。操作上可適當(dāng)短線參與,逢低做多。