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　　BDI短期料反彈

　　BDI指數(shù)主要用來衡量鐵礦石、水泥、谷物、煤炭和化肥等資源的運輸費用。截至上周末，今年以來BDI已累計下跌22.3%，月線實現(xiàn)三連陰，距離2014年11月所創(chuàng)年內(nèi)高點1484點大幅下跌了59%。與去年同期相比，BDI指數(shù)累計回落幅度超過46%。自2008年5月所創(chuàng)歷史高位11793點，累計下挫幅度接近95%。

　　挪威帕累托圖證券公司航運業(yè)分析師哈瓦德森認(rèn)為，從大周期來看，過去幾年全球干散貨運價表現(xiàn)疲弱并不是因為市場需求匱乏，而是干散貨船供應(yīng)量過剩所致；從小周期看，中國農(nóng)歷春節(jié)效應(yīng)也不容忽視。春節(jié)造成的“需求洼地”以及節(jié)后的需求恢復(fù)一般將導(dǎo)致BDI在以中國農(nóng)歷春節(jié)為窗口期的前后20個交易日呈現(xiàn)明顯的“V”型走勢。

　　針對近期BDI指數(shù)暴跌，中國中金公司認(rèn)為，BDI已經(jīng)超跌，未來有望反彈?！拔覀冸m然并不看好干散貨市場2015-2016年供求關(guān)系的改善，但近日開始，在鐵礦石需求帶動下，BDI有望短期內(nèi)大幅反彈。此外，第二季度是干散貨旺季，BDI指數(shù)將有所恢復(fù)?！?/p>

　　航運業(yè)整體供過于求

　　業(yè)界普遍認(rèn)為，長期而言，由于貿(mào)易增速較慢，且油價下降帶來的成本優(yōu)勢被產(chǎn)能過剩抵消，全球航運業(yè)已難重返經(jīng)濟危機前的黃金時代。

　　全球最大的集裝箱航運公司馬士基首席執(zhí)行官(CEO)尼爾斯•安德斯認(rèn)為，全球貿(mào)易仍然十分蕭條，導(dǎo)致航運業(yè)將再難回歸經(jīng)濟危機前的快速發(fā)展，“以前，全球貿(mào)易增速是兩位數(shù)，但這樣的情形怕是不會再出現(xiàn)了，長遠(yuǎn)的趨勢大概是4%-5%”。

　　據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，燃油成本占船運公司成本比例高達(dá)40%。盡管去年下半年以來，國際能源價格大幅下滑降低了航運公司的運營成本，但航運公司Dynaliners表示，油價下跌帶來的優(yōu)勢預(yù)計將被過剩的產(chǎn)能抵消，規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)將隨著運價進(jìn)一步下降而變?yōu)椴焕?/p>

　　上海國際航運研究中心發(fā)布的《國際航運市場2014年回顧與2015年展望》報告指出，2015年受世界貿(mào)易增長緩慢、大量船舶持續(xù)交付和航運公司低成本化競爭等因素影響，國際航運市場整體呈現(xiàn)震蕩下滑趨勢。鐵礦石仍將是影響運費市場的最大變數(shù)，一方面，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整將抑制鐵礦石、煤炭的邊際需求增長；另一方面，全球鐵礦石供應(yīng)格局逆轉(zhuǎn)，礦價持續(xù)低位，澳巴礦對于其他非主流礦的替代性明顯增強?？傮w而言，2015-2016年市場供應(yīng)過剩壓力繼續(xù)增大，市場波動性將更加明顯，由于需求端的不穩(wěn)定和燃油成本下降，運費向下波動概率加大，預(yù)計全年BDI均值運行區(qū)間在800-1000點。

　　航運股全線下挫

　　受BDI指數(shù)暴跌拖累，上周全球集裝箱海運股指數(shù)下跌0.43%，全球干散貨海運股指數(shù)大跌3.93%，油輪海運股指數(shù)下跌2.94%。

　　截至1月30日收盤，今年以來，美股航運股全線下滑。希臘航運公司Free Seas(FREE)股價下跌14.4%，該公司股價于1月29日創(chuàng)年內(nèi)新低；Safe Bulkers(SB)和Knightsbridge Tankers Limited (VLCCF)股價分別下跌8.2%和11.5%，Safe Bulkers公司股價于1月28日創(chuàng)年內(nèi)新低。港股市場中的中外運航運1月份股價下跌4.9%，太平洋航運下跌8.3%。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，今年第一季度的紐約原油期貨的平均價格為每桶46美元，遠(yuǎn)低于此前預(yù)期的每桶75美元。有觀點指出，能源價格的下滑，可能成為航運板塊短期內(nèi)反彈的主要驅(qū)動力。