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　　編者按:

　　從一些標準來看,雅典的房產(chǎn)和美國的原油已經(jīng)可以用極端廉價來形容了。那么,現(xiàn)在是否正意味著一個買進的好時機?對于那些在別人多路而逃時敢于逆流而上的人,歷史老人往往是非常關照的。比如,1998年危機最嚴重時至今,摩根士丹利俄國指數(shù)的回報率達到了15倍,阿根廷指數(shù)2002年最低點以來的回報率為10倍,而那些人云亦云的人是無論如何也賺不到這么多的。

　　本期報紙,我們特別開設了兩個版來探討抄底的時機問題,從眾多角度看去,或許,逆勢操作者的買進機會已經(jīng)到來。

　　在國內,大型國企和中小型私企赴美投資油田已不罕見。如今,由于市場進一步開放,個人投資者也可以投資美國油田,從中獲取利潤發(fā)洋財了。最低投資2萬美元,就可以成為美國油田的股東,既不用自己費力去開采石油,也不用動腦筋費精力,就只管坐等分紅,真有這么好的事?隨著國際油價的走低,投資海外能源無疑成了不少人的選擇

　　“擁有自己的石油”已經(jīng)不是句夢話,當前越來越多的中國投資者正在抄底美國石油產(chǎn)業(yè)。

　　日前,美國油料工程公司(American Impact Energy)正通過知名涉外房企萬國置地尋找中國投資者,共同投資位于美國得克薩斯州的六口油井。

　　“萬國置地負責這個項目在中國的資金募集,項目投資總金額為800萬美元,美國油料工程公司出資一半,中國投資者需要出資400萬美元?！比f國置地CEO史銳雪向《國際金融報》記者透露,“在我們的投資報告會上,中國投資者對持有美國石油資產(chǎn)非常感興趣,已經(jīng)確定有一位投資者付款超過100萬美元,是萬國置地的已有客戶,照此速度,我們可能提前結束項目招標?！?/p>

　　史銳雪告訴記者,中國投資者們在經(jīng)歷了買地、買房這些初期海外投資之后,也在尋求更加多元化的投資模式,石油投資顯然是個不錯的選擇。

　　生意社成品油分析師李宏在接受《國際金融報》記者采訪時表示:“市場已經(jīng)試探出了國際油價的底部區(qū)間,未來國際油價有望反彈,從油價水平來看,目前是抄底的好時機?！?/p>

　　2萬美元可買油井

　　擁有油井雖然聽上去很高大上,但是投資門檻并不高。

　　萬國置地方面告訴《國際金融報》記者,按照設計,萬國置地香港公司和中國個體投資人將組成一個“美國得克薩斯石油投資一期有限合伙公司”,共同投資400萬美元,占有50%的產(chǎn)權。這400萬美元被分成40個單位,每個單位10萬美元,投資者以單位數(shù)認購,產(chǎn)權也是按照單位數(shù)劃分。如果從個人投資者手中募集不到400萬美元,將由萬國置地補齊剩下的部分。

　　也就是說,這筆項目的投資門檻為10萬美元。此外,項目客戶認購石油項目產(chǎn)權可自由贖回。

　　收益方面,投資者認購期達12個月,則年化收益率為10%;認購期18個月,年化收益率為12%;認購期36個月,年化收益率則達到15%。

　　而據(jù)《國際金融報》記者了解,萬國置地并非第一家引入美國油井投資項目的公司。早在2012年,就有機構在進行類似的項目運營。

　　青島越洋出入境服務有限公司經(jīng)理劉德峰在接受《國際金融報》記者采訪時表示:“我們可能是第一家引入私募投資美國油井項目的公司。作為美國賽得利石油天然氣公司的中國首席代理,公司從2012年開始,就向中國投資者推薦美國油井開采項目。在我們的運作下,已經(jīng)有100多位中國投資者入股20多口美國油井,目前所有投資者均無虧損記錄。”

　　不僅如此,甚至已經(jīng)有中國投資者回本了。

　　青島投資者吳霞(化名)就是首批領到美國石油私募投資分紅支票的投資人。2012年12月,她參加賽得利石油天然氣投資說明會,2013年2月,她拿出12萬余元人民幣參與了油井投資。在等待了90天后,2013年5月吳霞收到了第一張支票。此后每個月的5號,她都會收到分紅支票,支票金額都在1000多美元,換算成人民幣在7000元左右。在2014年6月之前,國際油價在每桶90美元至110美元之間寬幅震蕩,保障了吳霞的高收益。2014年6月后,國際油價步入下滑軌道,隨行就市,吳霞的分紅自然就少了,目前油價已被腰斬,吳霞每月的分紅也減至四五百美元。不過,吳霞表示:“至2014年年底,我的本金已經(jīng)賺回來了。”

　　劉德峰介紹,美國近海石油和天然氣資源歸美國聯(lián)邦政府所有,主要集中在墨西哥灣內和加州海岸線以外的近海,美國政府只管這塊。這些油田多數(shù)被美國大型油企和跨國油企開發(fā)。但美國是私有制國家,其土地資源為私人所有,在私有土地上勘探出石油和天然氣,這些油氣資源的開采只需同土地擁有者即地主談判,政府管不著,也不管。私募投資油井項目瞄準的就是后者。

　　項目所涉油井股權會被分割成很多股,投資者可以認購1股、10股、整個油井或者多口油井。私募投資美國油井項目的投資門檻最低為2萬美元,投資者可以將資金都投入一個油井,也可以投資兩個油井,每個投資1萬美元。

　　有意向的投資者可以首先通過公司領取美國石油公司提供的即將開采的油井商業(yè)計劃書可行性報告,然后根據(jù)自己的想法決定簽約開采哪口油井,投資多少份。石油公司在招募完大部分資金后,開始雇傭鉆井隊鉆井,并提供每天的開采日志報告。投資完畢后,投資者會根據(jù)投資多少獲得相應的油井股權。

　　等到油井成功出油,石油公司會在石油管理處進行油井產(chǎn)權登記,投資者是油井產(chǎn)量的所有人,石油公司會按照每個股東的認購股權和地主的所有權一起登記到政府的油井產(chǎn)量分配里。

　　項目平均月收益達3%至10%,月月分紅可以延續(xù)15至25年,分紅收益以支票的形式從美國郵寄到投資者手中,通常一口新井從出油到完成所有登記審核資料、第一次拿到分紅支票的時間大約是在簽約后的60至90天。油井一般可以產(chǎn)出15至25年,也有高產(chǎn)油井能產(chǎn)出40至50年。

　　周期長風險大

　　當然,投資的收益與風險是對等的。能源項目投資周期長,一直是風險較大的行業(yè),甚至不少大企業(yè)在能源投資上都栽了跟頭。

　　李宏對《國際金融報》記者指出:“投資美國油井股權,最大的風險是油價的不確定性?！?/p>

　　從美國紐約原油期貨價格走勢來看,油價已經(jīng)從2014年6月每桶110美元左右的高位下跌至目前的每桶50美元左右,此前觸及了每桶45美元價格低位后,出現(xiàn)一波強勢反彈。

　　美國獨立油氣生產(chǎn)商多達13000多家,美國石油產(chǎn)量的50%、天然氣產(chǎn)量的60%由中小石油公司生產(chǎn)。在油價下跌的過程中,受沖擊最大的是美國中小油田,這些油田成本區(qū)間較高。

　　“沒有人知道油價到底需要反彈到何種水平,持續(xù)性如何。”李宏表示,“如果油價長期處于低位,那么中小油田很難獲利。”

　　摩根士丹利近日發(fā)布報告稱,原油可能小幅反彈,但是漲幅可能會有限且不具有可持續(xù)性。摩根士丹利還強調,全球原油市場的基本面從今年3月起可能繼續(xù)惡化,供需失衡的態(tài)勢可能加劇,起碼不會出現(xiàn)緩和。該行預計,英國倫敦北海布倫特原油期貨價格將在第一季度最低跌至每桶57美元,第二季度最低至每桶43美元。

　　巴克萊銀行分析師表示,由于供需失衡的局面近期并無明顯緩解,油價可能仍未跌到底,未來數(shù)月紐約、倫敦兩地油價可能跌至每桶40美元以下的低位。該行將今年布倫特原油均價預期由每桶72美元下調至每桶44美元,將今年紐約原油均價預期從每桶66美元下調至每桶42美元。

　　高盛集團也強調,盡管原油價格大幅下跌,但近期繼續(xù)下行的風險依然偏大,投資者應保持謹慎。高盛總裁兼首席運營官柯恩近日在美國國家廣播公司商業(yè)新聞臺接受采訪時表示,油價可能跌至每桶30美元。

　　劉德峰也坦言:“油井分紅根據(jù)每月產(chǎn)油銷售情況而定,收入根據(jù)市場價格波動,油價高則分紅多,油價低則分紅少。在利潤分配上,首先要付給地主25%,其次石油公司抽成管理費約占20%,剩下的50%多由所有股東按投資比例進行分配。現(xiàn)在投資者資金回籠速度確實在減慢。”

　　不過,李宏表示:“一部分價格風險已經(jīng)得到了釋放,國際油價在每桶45美元處并沒有徘徊多久,市場已經(jīng)試探出國際油價的底部區(qū)域。價格不會長期處于底部,特別是開春后工業(yè)用油回暖將帶動油價出現(xiàn)反彈,我看好油價反彈至每桶60美元?！?/p>

　　在經(jīng)歷了近7個月的連續(xù)下跌之后,國際油價近日迎來持續(xù)反彈。截至2月3日,國際原油價格連續(xù)4個交易日上漲,累計漲幅達24.85%,創(chuàng)6年來最大升勢。布倫特原油價格一度大漲7%,觸及每桶59美元關口,創(chuàng)2014年12月29日以來新高,美國紐約原油期貨也在盤中大漲9%,觸及每桶54.24美元,創(chuàng)1月2日以來新高。不過,大漲勢頭再次受挫。2月4日,美國原油期貨價格收盤下跌4.60美元,跌幅8.67%,創(chuàng)2014年11月28日以來最大單日跌幅,收報48.45美元/桶。布倫特原油下跌5.8%,收報54.55美元/桶。

　　中國石油大學經(jīng)濟學院教授馮連勇在接受《國際金融報》記者采訪時表示:“石油投資項目有很強的專業(yè)性,一般投資者很難把握,需要專業(yè)機構進行系統(tǒng)科學評估,如產(chǎn)油量測算、油品質量等。”

　　劉德峰告訴《國際金融報》記者:“在中國投資者入股的20多口美國油井中,有一口沒有打出油,最終美方為中國投資者置換了另一口已經(jīng)出油的油井的干股。參與油井投資的投資者還是需要一定風險承受能力的,美國政府建議當?shù)赝顿Y者,此類投資適合年收入超過20萬美元的家庭?！?/p>

　　退出渠道

　　“雖然有風險,但風險也并非投資者想象中那么大?！眲⒌路甯嬖V記者,“在美國這種油井投資模式已經(jīng)有100多年的歷史,每一個環(huán)節(jié)都有合理的法規(guī)條例和規(guī)定,石油產(chǎn)權的土地主與投資人享有相同的股東權利,經(jīng)營非常透明?！?/p>

　　記者了解到,石油行業(yè)的監(jiān)管在美國和金融行業(yè)一樣是監(jiān)管最嚴格的行業(yè),絕對透明公開,所有油井產(chǎn)量嚴格受到州政府的監(jiān)控,油井打出來后,政府就會在油井的出口加裝無線計數(shù)器,這樣每天煉油廠來拉多少油,應該繳多少稅都會記錄在案。而且油井的產(chǎn)量在政府網(wǎng)站上全部公開可查,所有石油的銷售報告由于涉及到報稅問題,也全部在政府網(wǎng)站上進行公示,所有資金全部受到監(jiān)管銀行的保護。

　　劉德峰強調:“美國當?shù)赝顿Y者也在參與這樣的項目?！?/p>

　　“其實,在中國投資者參與之前,來自韓國、日本、新加坡的投資人早就開始對這些領域進行投資了?！笔蜂J雪說。

　　作為牽線人,萬國置地等中介機構在項目中的角色定位與該投資項目的安全性緊密相關。史銳雪告訴記者:“我們將自己作為風險投資的第一道把關者。我們早就對這些油田進行了項目調查,從勘測到估價。”眼見為實,劉德峰則是帶投資者進行實地考察:“從2012年開始,我每年都要往返美國數(shù)次,我們考察小組在美國多個著名的產(chǎn)油區(qū)都留下了足跡?！?/p>

　　除了法規(guī)政策外,上述公司也在項目的油田選擇、技術、團隊等方面做了安排,以降低風險。

　　史銳雪指出:“萬國置地選擇的中小油區(qū)塊通常位于大石油公司開采的大型油區(qū)塊同一地帶,擁有基本相同的地質構造和幾乎完全相同的開采條件,在大型石油公司成功開采后,附近的中小油區(qū)塊立即極富投資價值?！背墒煊蛥^(qū)塊的產(chǎn)量穩(wěn)定,可避免完全開挖新井帶來的風險和不確定性,適合初次投資的中國投資者。此外,萬國置地項目的日常運營團隊都有30多年的原油開采經(jīng)驗。

　　對于參與私募投資美國油井項目的投資者,還有張“王牌”就是項目的流動性,由于投資者直接擁有油田所有權,無需通過第三方代持投資,所有權可以轉讓或者在市場進行買賣,流動性較好。為了應對價格暴跌下的流動性缺失,萬國置地項目還做了進一步安排,即當國際油價下跌至每桶30美元時,中國投資者可以將其持有的油井產(chǎn)權份額出售給美國油料工程公司,該公司必須接收,保障了中國投資者退出渠道的通暢。

　　投資時機正好

　　如果投資者沒有信心,也可以參考一下投資大佬的做法。

　　2014年12月,巴菲特旗下投資公司伯克希爾宣布收購Charter Brokerage,這家公司是服務于石油和化工行業(yè)的第三方物流提供商。

　　同一時間,全球最大的另類資產(chǎn)管理公司黑石集團已經(jīng)開始籌備第二只能源基金,融資上限為45億美元。黑石集團總裁史蒂夫·施瓦茨曼(Stephen Schwarzman)表示,現(xiàn)在是多年來抄底能源的最好時機,“很多人基于高油價預期借了很多錢,如今他們需要更多的融資。行業(yè)將會出現(xiàn)很多重組,會波及很多公司。這是許多年以來最佳的抄底機會?！?/p>

　　全球信息和分析資源的領導者IHS Inc能源2月3日發(fā)布報告稱,在油價低于每桶60美元的情況下,2014年鉆探的美國油井中有超過半數(shù)賺不了錢;而新鉆探的油井中,有30%油井在油價位于81美元以上才能收支平衡。2014年時,約1/4的新油井在40美元或以下可以不賺不賠。

　　美國北達科他州礦產(chǎn)資源部估計,該州生產(chǎn)商需要每桶55至65美元的井口價(生產(chǎn)商將天然氣輸入高壓管網(wǎng),在此交割形成的價格稱為“井口價”),才能維持當前每天120萬桶的產(chǎn)量。

　　石油服務業(yè)巨頭貝克休斯公司(Baker Hughes)近期公布的美國閑置石油與天然氣鉆井平臺多達94個,這是1987年以來最高水平,過去兩個月閑置的鉆臺合計352個;石油業(yè)巨頭英國石油公司(BP)稱將削減開支,將今年預算支出由此前預計的260億美元下調至200億美元。

　　“許多美國小型的石油生產(chǎn)商面臨嚴峻的選擇,要么關閉舊的高成本油井,要么繼續(xù)燒錢,度過油價低迷時期。美國石油產(chǎn)業(yè)的融資需求正在大幅增長,中國投資者的機會也源于其中?！崩詈曛赋?。

　　記者了解到,萬國置業(yè)項目招標的六口油井正是美國得克薩斯州的在售不良資產(chǎn),這些油井原主是一家加拿大石油公司Molopo Energy,由于國際油價暴跌,這家公司出現(xiàn)了資金問題,因此不得不出售在美國的油井?，F(xiàn)在該公司仍然持有這六口油井的設備,并持有美國油料工程公司25%的股權。

　　李宏強調:“從長期來看,目前是投資美國石油產(chǎn)業(yè)的好時機,國際油價正處于底部,由于石油是稀缺戰(zhàn)略資源,長期趨勢依然是上漲的。”

　　史銳雪也對項目投資前景充滿信心。

　　據(jù)相關數(shù)據(jù)預計,到2020年,美國石油產(chǎn)量將超過1500萬桶,超越沙特阿拉伯,美國即將取消制定將近40年的石油出口禁令,美元也在持續(xù)走高。

　　“這意味著美國一定會成為世界石油秩序規(guī)則的制造者。而目前打壓國際油價一方面是對于俄羅斯的制裁,另一方面是給石油輸出國組織(OPEC)中的產(chǎn)油國制造壓力。從長期計劃來看,美國政府有能力讓石油回到中高價位?！笔蜂J雪告訴記者。