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　　事件描述1月陜西省原煤產(chǎn)量4479.98萬噸，同比增長14.00%，環(huán)比下降9.01%；1月陜西省煤炭銷量4382.72萬噸，同比增長17.38%，環(huán)比下降10.78%。

　　事件評論產(chǎn)量同比增速上行，北部需求尚可。1月陜西省原煤產(chǎn)量4479.98萬噸，同比增長14.0%，銷量4382.72萬噸，同比增長17.38%，增速出現(xiàn)顯著回升，但觀陜西電網(wǎng)14家統(tǒng)調(diào)電廠進(jìn)煤量同比下降13.04%，1月產(chǎn)銷同比高增長應(yīng)是調(diào)出需求好于上年同期所致，同時公布的產(chǎn)區(qū)煤價亦呈現(xiàn)陜北上漲，其他地區(qū)下跌的顯著分化走勢，對上述結(jié)論有所驗(yàn)證(神榆地區(qū)上漲5-20元，上年同期下跌60-90元)。環(huán)比來看，1月產(chǎn)銷增速分別下滑9.01%、10.78%，需求環(huán)比走弱包含部分季節(jié)性因素，但仍顯疲弱。

　　國有重點(diǎn)產(chǎn)量限產(chǎn)緩力，地方礦環(huán)比降幅超兩成。1月國有重點(diǎn)礦產(chǎn)量1045.03萬噸，同比增長0.01%，環(huán)比增長16.34%；1月地方礦產(chǎn)量2480.05萬噸，同比增長31.93%，環(huán)比下降20.11%；1月神東煤炭集團(tuán)在陜產(chǎn)量954.90萬噸，同比下降5.08%，環(huán)比增長3.63%。從總體產(chǎn)量結(jié)構(gòu)看地方礦仍處供給邊際，對需求變動較為敏感，繼12月大幅回升后有所下滑，國有重點(diǎn)礦則一改上年9月以來環(huán)比下降的趨勢產(chǎn)量有所回升，顯示限產(chǎn)力度可能有所放緩，至少明顯弱于12月，或與限產(chǎn)要求14年底截止，新的要求未下達(dá)有關(guān)，后續(xù)情況尚需觀察政策推進(jìn)情況。

　　下游電廠去庫，煤礦庫存上升，國有煤礦增幅較大。1月下游電廠煤炭庫存由補(bǔ)轉(zhuǎn)去，月底省內(nèi)電煤庫存405.06萬噸，環(huán)比下降9.47%，可用天數(shù)由上月末28天降至25天。下游去庫對上游供需施加較大壓力，銷量弱于生產(chǎn)迫使煤礦庫存環(huán)比上升，1月底陜西全省煤炭庫存380.53萬噸，環(huán)比增長11.73%，其中國有重點(diǎn)煤礦庫存環(huán)比增長16.74%，地方煤礦庫存環(huán)比基本持平，神東煤炭集團(tuán)庫存環(huán)比增長10%。

　　下水需求2月難以持續(xù)改善，港口去庫加大供需壓力，煤價恐將下行。2月需求將季節(jié)性環(huán)比走弱，前期港口主流煤企挺價造成調(diào)入沖擊亦有發(fā)力跡象，神華中煤1月經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示銷售承壓明顯，2月掛牌價下調(diào)19元后再有松動20元傳聞(未有文件)。春節(jié)期間四港庫存高位上升至2110萬噸高位，節(jié)后季節(jié)性去庫將對整體供需施加較大壓力，煤價恐將繼續(xù)下行。