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　　上周(3月16日-3月20日)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨，豆油現(xiàn)貨漲100元/噸左右，棕櫚油現(xiàn)貨跌50元/噸左右，豆油價(jià)格5700-5750元/噸，棕櫚油價(jià)格5000--5050元/噸。

　　國(guó)內(nèi)開(kāi)機(jī)率有所下降，但總體仍處于高水平。因終端需求疲軟，豆粕出貨緩慢，上周因豆粕脹庫(kù)停機(jī)的油廠增多，以及也有一部分油廠因原料未接上而停機(jī)，

　　上周全國(guó)各地油廠大豆壓榨總量1543750噸(出粕1227281噸，出油277875噸)，較上周的1580100噸下降2.30%。

　　上周大豆壓榨產(chǎn)能利用率50.65%，較前一周51.84%下降1.19個(gè)百分點(diǎn)。本周因脹庫(kù)停機(jī)的油廠或繼續(xù)增加，預(yù)計(jì)下周開(kāi)機(jī)率將繼續(xù)下降，按目前油廠的開(kāi)機(jī)計(jì)劃核算，本周(2015年第13周)全國(guó)各油廠大豆壓榨總量將下調(diào)至142萬(wàn)噸，與上周的154.375萬(wàn)噸下降8.01%。

　　價(jià)差方面，國(guó)際豆棕價(jià)差56美元/噸左右，華東現(xiàn)貨豆棕價(jià)擴(kuò)大150元/噸為750元/噸。預(yù)計(jì)豆棕價(jià)差短期內(nèi)有進(jìn)一步擴(kuò)大可能。

　　國(guó)內(nèi)油脂節(jié)后需求步入淡季。上周我國(guó)港口大豆庫(kù)存維持在520萬(wàn)噸左右，豆油商業(yè)庫(kù)存略增至74.53萬(wàn)噸。

　　棕油方面，上周我國(guó)港口棕油庫(kù)存下滑至44.66萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于同期五年均值的94萬(wàn)噸。目前我國(guó)棕櫚油庫(kù)存相對(duì)較低，不過(guò)近期棕櫚油內(nèi)外倒掛幅度收窄，有助于后期進(jìn)口的增加，棕油國(guó)內(nèi)供需相對(duì)平衡。

　　國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存偏低，短線維持震蕩走勢(shì)，但進(jìn)口壓榨利潤(rùn)較好的背景下，南美大豆終將流入國(guó)內(nèi)壓榨環(huán)節(jié)，粕產(chǎn)出壓力終將兌現(xiàn)，國(guó)內(nèi)油脂難以實(shí)質(zhì)反轉(zhuǎn)。

　　此外，極低原油價(jià)格導(dǎo)致植物油制生柴虧損，各國(guó)對(duì)植物油的生柴需求減弱。即使是時(shí)而出現(xiàn)的印尼生柴刺激政策，對(duì)國(guó)內(nèi)盤(pán)面的利多也短暫而有限，因市場(chǎng)并不認(rèn)可生產(chǎn)虧損背景下的刺激政策實(shí)施效果。長(zhǎng)期來(lái)看，油脂期貨操作上應(yīng)維持空頭思路不變。

　　美盤(pán)方面，豆類(lèi)小幅下跌，周二曾創(chuàng)破近五個(gè)月新低。周四（3月19日）美豆出口數(shù)據(jù)較好，刺激美豆大幅反彈。

　　阿根廷2014/15年度大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到5700萬(wàn)噸的記錄高位，巴西產(chǎn)量預(yù)期也將創(chuàng)下歷史新高，隨著收割展開(kāi)，豐產(chǎn)壓力加大，預(yù)計(jì)4月之后南美大豆集中上市將給市場(chǎng)帶來(lái)較大壓力。

　　當(dāng)前美盤(pán)關(guān)注重點(diǎn)在月末播種面積報(bào)告上，短期美豆維持960-1000美分震蕩區(qū)間走勢(shì)；

　　由于市場(chǎng)對(duì)于15年美國(guó)大豆播種面積仍有分歧，如美國(guó)預(yù)辦預(yù)計(jì)8600萬(wàn)英畝，展望論壇預(yù)計(jì)8350萬(wàn)英畝，機(jī)構(gòu)預(yù)估也呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，這令近期美豆“空頭”凝聚。美元指數(shù)飆升，國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌，歐洲央行擴(kuò)大QE規(guī)模，美聯(lián)儲(chǔ)即將步入加息周期，美元被動(dòng)升值空間很大，美元的強(qiáng)勁將使農(nóng)產(chǎn)品的反彈變得愈發(fā)困難，美豆中長(zhǎng)線走勢(shì)依舊疲弱。

　　馬來(lái)方面，馬來(lái)西亞棕櫚油期貨本周持續(xù)下跌，馬來(lái)西亞政府將4月份毛棕櫚油出口關(guān)稅定為4.5%此前七個(gè)月毛棕櫚油出口關(guān)稅一直為0，這消息給棕櫚油市場(chǎng)帶來(lái)沉重下跌壓力，空頭大肆拋售。外圍市場(chǎng)的走軟，棕櫚油出口的不利同樣對(duì)盤(pán)面施壓。后期提振棕櫚油出口的關(guān)鍵因素在于棕櫚油與豆油、原油的價(jià)差要保持價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。