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　　從目前國內(nèi)玉米市場現(xiàn)狀來看，臨儲收購是支撐短期玉米價格高位的動能，在臨儲收購結(jié)束前，臨儲收購價將繼續(xù)為玉米市場保“價”護(hù)航。

　　多方利好不可忽視利空

　　相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至4月10日，東北臨儲玉米入庫總量達(dá)到7957萬噸，去年臨儲玉米收購總量6919萬噸，目前距離臨儲收購結(jié)束仍有近1個月時間。雖然從收購進(jìn)程來看，近兩周臨儲收購節(jié)奏有所放緩，但總量明顯高于市場預(yù)期。

　　即便后期臨儲收購結(jié)束，2013年產(chǎn)臨儲拍賣重新啟動，在前期收購成本支撐下，玉米價格下行空間及幅度也將受到有效抑制，這也成為當(dāng)前市場普遍看好后市行情的主要依據(jù)之一。

　　雖然多方利好因素指引后市玉米價格維持偏強態(tài)勢，當(dāng)前明顯偏高的期現(xiàn)貨價格仍在鮮明地提示著風(fēng)險的靠近，即便上有臨儲政策托底“護(hù)駕”，市場并非全然指向“一邊倒”的上漲趨勢，來自多方面的偏空因素仍舊不可忽視。

　　臨儲大庫存后期必須釋放

　　當(dāng)前臨儲收購量有多大，后期投放壓力就有多大，按目前臨儲收購節(jié)奏，結(jié)合后期1個月的收購周期，臨儲收購總量破“八”是大概率事件。再加上去年臨儲陳糧庫存，后期臨儲放糧壓力顯而易見。面對如此巨大的玉米庫存，無論從為明年收儲騰庫、國家持糧成本，還是從穩(wěn)定市場供需結(jié)構(gòu)等各方面考慮，后期政策糧入市都將是勢在必行之舉。

　　一旦政策糧投放市場，雖然考慮成本因素，難以低于收購成本價格投放，但其抑制價格上漲的效應(yīng)必然持續(xù)顯現(xiàn)。而市場貿(mào)易所追求的便是漲價帶來的利潤收益，一旦政策糧投放市場，價格上下空間被鎖定，那么對于高成本持糧的貿(mào)易主體將是何等尷尬？

　　后期政策走向不明

　　面對如此巨大的臨儲庫存及大量質(zhì)量偏差糧源，后期政策層面將以怎樣的形式進(jìn)行投放目前尚不可知。去年在臨儲拍賣的同時給出了運輸補貼、深加工補貼等一系列配套政策，今年后期政策導(dǎo)向何去何從將直接影響后市糧價走勢。

　　鑒于今年臨儲糧源質(zhì)量的參差不齊，從質(zhì)量偏差玉米投放的緊迫性和必要性考慮，不排除后期政策糧入市的同時國家給予相關(guān)采購主體適度補貼的可能，用糧企業(yè)提前儲備高價貿(mào)易糧的價格風(fēng)險仍舊巨大，亦未必是高明之舉。

　　下游消費整體疲軟

　　目前臨儲收購量已經(jīng)占到東北產(chǎn)區(qū)總產(chǎn)量的絕大多數(shù)，雖然收購量中含有一定“水分”，如河北玉米倒流、國儲輪換糧轉(zhuǎn)臨儲、產(chǎn)量數(shù)據(jù)有待商榷等等，但也在很大程度上反映出下游消費的嚴(yán)重疲態(tài)。

　　今年以來，生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損，養(yǎng)殖戶信心大受打擊，生豬存欄創(chuàng)近年新低。玉米深加工消費下滑，深加工開工率一直維持低位，整體消費疲軟局面在今年內(nèi)有效改善的可能性不大。無論政策如何“救市”，消費不給力都將是壓制玉米行情走勢的致命硬傷。

　　新玉米上市沖擊

　　從近幾年市場價格來看，每年8、9月份華北春玉米及東北黑龍江早熟品種玉米會率先上市，并拉開玉米價格下跌的序幕。因此，即便后期玉米價格維持高位，8月份以后新玉米上市帶來的價格沖擊也不得不重點考慮，即在后期新玉米上市前，可供陳糧價格上漲的時間相對有限。

　　從整體趨勢來看，臨儲大庫存及政策糧入市之必然性，基本鎖定了后市玉米價格的波動區(qū)間，而因政策不明確及下游消費短期缺乏恢復(fù)動能、后期新玉米上市沖擊陳糧價格等偏空風(fēng)險影響下，無論是貿(mào)易商抑或是用糧企業(yè)，高價囤貨或高價大量備庫均非理性之舉。