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　　中國鋁制品出口持續(xù)激增，如果這個趨勢持續(xù)下去，可能會使全球其他地區(qū)逐漸轉(zhuǎn)向鋁供應(yīng)過剩。

　　根據(jù)公布的初步海關(guān)數(shù)據(jù)，中國第一季出口未鍛軋鋁及鋁材同比增長約43%。

　　這份初步數(shù)據(jù)雖然沒有提供細項數(shù)字，但1月及2月的資料顯示，絕大部分是半成品，像是鋁條、鋁桿、鋁線、鋁板、鋁片及鋁箔等等。

　　今年1-2月中國這類半成品鋁的出口大增91%，至77萬噸，幾乎可以確定，等到本月稍晚公布3月出口的詳細數(shù)據(jù)時，這個趨勢將會持續(xù)出現(xiàn)。

　　半成品出口大增，是因為它們適用于13%的增值稅退稅，差不多抵銷了鋁產(chǎn)品的15%出口稅。

　　這項退稅并不適用于原鋁出口，但市場上普遍認為，中國出口的半成品鋁到岸后，大多由進口商重新熔化鑄造。

　　這些半成品鋁非常吸引中國以外的鋁消費端，因為比起透過倫敦金屬交易所(LME)采購的供應(yīng)貨源，中國半成品鋁的價格很有競爭力，特別是如果把LME的交割升水考量進來的話。

　　今年以來，LME指標三個月期鋁已經(jīng)下跌2.2%，周三收于每噸1,812美元。

　　這一升水在不同地區(qū)也各不相同，日本去年第四季度為每噸約420美元，達到創(chuàng)紀錄的水平。中國以外的地區(qū)存在著供給短缺的現(xiàn)象。

　　隨著更多中國生產(chǎn)的鋁進入?yún)^(qū)域和全球市場，交割升水可能會繼續(xù)下降，至少會讓其他地方的供應(yīng)變得更具競爭力。

　　似乎將發(fā)生的是全球鋁市場正開始匯聚。

　　中國過剩將彌補全球缺口？

　　到目前為止，中國鋁的產(chǎn)量和需求約占全球一半，并且基本上一直是與全球其它地區(qū)保持相對獨立的狀態(tài)，至少從出口來看。

　　但中國大量過剩的冶煉產(chǎn)能已經(jīng)導致了鋁過剩，目前開始出口，無論以是半成品，或者是以偽半成品的形式。

　　根據(jù)咨詢顧問公司AZ China的數(shù)據(jù)，中國鋁行業(yè)的年產(chǎn)能為3,600萬噸，去年產(chǎn)出約2,750萬噸，這意味著中國仍有很大空間來提高產(chǎn)量。

　　由于中國鋁冶煉廠的利潤率低下，產(chǎn)出增長或有限，不過如果歷史可以作為借鑒的話，那么產(chǎn)量將依然保留不動，因為關(guān)停工廠的社會成本要超過保留產(chǎn)能帶來的財務(wù)損失。

　　電力價格下降料也會幫助提供中國鋁冶煉廠的利潤率，并且亦可幫助產(chǎn)能繼續(xù)保留在市場上。

　　有一些揣測認為，中國當局將收緊對鋁半成品的出口規(guī)定，可能會取消或是降低鋁產(chǎn)品的出口退稅。

　　但只有當中國政府認為中國在一定程度上面臨鋁供應(yīng)短缺的風險時，這種政策轉(zhuǎn)變才會發(fā)生，可當前市場明顯并不屬于這類情況。

　　從某種意義上來講，更有可能發(fā)生的情景是調(diào)降原鋁的出口稅，因為如果這樣做，料將促使中國和全球鋁市場進行更大程度的融合。

　　整體看，趨勢似乎越來越清晰了，即中國鋁出口料將繼續(xù)增長，中國的過剩產(chǎn)能將開始在國際市場上尋找出路。

　　這將對中國以外地區(qū)的高成本生產(chǎn)商造成沖擊，意味著2015年中國以外市場的鋁供應(yīng)短缺規(guī)模預(yù)估料被下調(diào)。

　　這還可能加大其他市場出臺舉措以應(yīng)對中國鋁產(chǎn)品的壓力，可能的采取的方式包括，進口國提高對中國鋁制品的關(guān)稅，或是發(fā)起對中國鋁制品的反傾銷調(diào)查。