本榨季過半,在減產(chǎn)因素作用下,國內(nèi)白糖期貨指數(shù)一舉收復(fù)兩年半的失地,現(xiàn)貨價(jià)格隨之攀上5500元/噸大關(guān),制糖行業(yè)迎來拐點(diǎn),多年虧損狀態(tài)或?qū)⒕痛私Y(jié)束。與此同時(shí),國內(nèi)食糖生產(chǎn)已經(jīng)接近尾聲,產(chǎn)量對糖價(jià)影響逐漸減小,長時(shí)間高位盤橫的期糖走勢便是明證。減產(chǎn)對應(yīng)的糖價(jià)上漲空間基本兌現(xiàn),下一階段的焦點(diǎn)毫無疑問將轉(zhuǎn)移至國內(nèi)食糖消費(fèi)和調(diào)控政策上,二者會共同決定糖價(jià)走向。
表觀消費(fèi)并不悲觀
就消費(fèi)而言,國內(nèi)食糖銷售表現(xiàn)并不差,特別是在我國經(jīng)濟(jì)下行壓力下,食糖銷量僅稍低于上榨季。據(jù)最新的國內(nèi)食糖產(chǎn)銷數(shù)據(jù),截至4月底,食糖累計(jì)銷售545.1萬噸,同比下降51.2萬噸,這主要是由于榨季初期先消化前期庫存而拖累新糖銷售,近兩個(gè)月銷量回升。
此外,2015年一季度國內(nèi)食品和飲料制造業(yè)的產(chǎn)量同比分別增長6.4%和9.5%,說明國內(nèi)食糖具有實(shí)質(zhì)性內(nèi)在需求,加之糖價(jià)上漲預(yù)期引發(fā)的囤貨需求,本榨季銷售恐不會低于去年同期水平。而當(dāng)下國內(nèi)嚴(yán)控進(jìn)口的政策,意味著近300萬噸減產(chǎn)量或成為真實(shí)供應(yīng)缺口。
隨著時(shí)間推移,供求矛盾會日益突出,一旦原糖大幅反彈,內(nèi)外價(jià)差縮減將激發(fā)國內(nèi)糖價(jià)大幅上漲的熱情,恐怕這不是政府所期望的。
政策調(diào)控方向漸變
其實(shí),國內(nèi)糖市調(diào)控政策已顯露出調(diào)轉(zhuǎn)方向的征兆。一是拋儲傳聞。年內(nèi)糖價(jià)持續(xù)上漲后,拋儲傳聞不絕于耳,這說明政府對目前糖價(jià)的態(tài)度有所轉(zhuǎn)變,從現(xiàn)有的國家食糖儲量看,政府具備較強(qiáng)調(diào)控能力。二是食糖進(jìn)口增速似在加快。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì),1—4月國內(nèi)食糖實(shí)際進(jìn)口量不降反增,累計(jì)達(dá)155萬噸,同比增加40余萬噸,而且近期進(jìn)口速度明顯加快。畢竟商務(wù)部將配額外食糖納入自動進(jìn)口許可管理,目的是規(guī)范進(jìn)口秩序,引導(dǎo)企業(yè)均衡有序進(jìn)口,并非是明確地限制進(jìn)口。特別是國際原糖正處于低迷時(shí)段,適當(dāng)進(jìn)口和儲備低價(jià)食糖,有利于防范國內(nèi)出現(xiàn)食糖短缺局面。
向上的空間有限
總體來看,國家在糖市上的調(diào)控方向已開始微調(diào),不管是拋儲傳聞所隱含的調(diào)控態(tài)度,還是進(jìn)口增加的實(shí)質(zhì)舉措,都已反映出上述觀點(diǎn)。因此,糖價(jià)短期不可能被過分炒高,畢竟國家具備調(diào)控能力,不僅有現(xiàn)成的、較大規(guī)模的儲備糖,而且有潛在的巨大進(jìn)口需求。
未來國內(nèi)糖價(jià)再度大幅走高底氣并不足,至少在國際糖價(jià)觸底反彈之前,向上的空間較為有限。