7月是傳統(tǒng)銅消費淡季,但進口銅卻大量流入國內(nèi),據(jù)SMM估計7月進口銅的量大約為6-7萬噸。此外,上期所7月庫存較6月末減少約1萬噸。由此看來,銅進口大量流入及上期所庫存減少反應了國內(nèi)銅市淡季不淡,國內(nèi)需求大增了嗎?事實是否如此?
今年1-6月相比較前幾年呈現(xiàn)下滑現(xiàn)象,今年國內(nèi)需求總體疲弱。那么,進口銅和上期所庫存的銅去哪兒了?
7月滬倫比值較高盈利窗口打開吸引銅進口增加,且短期進口銅或還未進入上期所庫存。而上期所庫存減少的原因有以下幾點:
1.近期銅現(xiàn)貨一直高升水,持貨商沒必要注冊成倉單入庫,而是直接賣在現(xiàn)貨市場。
2. 7月銅價大跌,冶煉商挺價意愿較強而減少出貨量,滬倫比值因此被拉高。
目前上期所顯性庫存部分轉化為隱形庫存,國內(nèi)市場銅貨源充足,且隨著進口銅增加,銅現(xiàn)貨升水下滑,銅價或?qū)⒗^續(xù)承壓。