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　　1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述：美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫(kù)存過(guò)程緩慢，就業(yè)消費(fèi)循環(huán)動(dòng)能尚可。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能略有加強(qiáng)。7月匯豐中國(guó)制造業(yè)指數(shù)走弱，固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，出口增速回落，經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的改善。

　　2、各國(guó)政策取向：美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息預(yù)期漸濃。歐洲貨幣政策偏松。中國(guó)貨幣政策松緊適度，財(cái)政政策積極。11月21日晚，中國(guó)央行宣布降息。2月4日央行降準(zhǔn)。2月28日再度降息。4月19日，央行降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。4月30日，政治局會(huì)議定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)。6月27日，央行降準(zhǔn)降息。

　　3、銅價(jià)運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：長(zhǎng)周期下行主要因中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫(kù)存居高難下。近期原油價(jià)格下行，抑制了市場(chǎng)情緒。中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力略有緩解，房地產(chǎn)市場(chǎng)改善對(duì)銅價(jià)有一定的支撐。美國(guó)加息進(jìn)程以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期促使銅價(jià)波動(dòng)。

　　4、其他指標(biāo)驗(yàn)證：美元指數(shù)震蕩整理。黃金和白銀企穩(wěn)反彈。中國(guó)固定資產(chǎn)投資增速止跌，房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積增速略有反彈。中國(guó)上證指數(shù)大幅反彈，創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)反彈。

　　5、現(xiàn)貨價(jià)格：8月11日，上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水150元/噸-貼水50元/噸，平水銅成交價(jià)格39320元/噸39640元/噸，升水銅成交價(jià)格39380元/噸-39680元/噸。滬期銅大幅反彈，早間部分投機(jī)商入市吸收低價(jià)貨，盤(pán)面拉升后大量出貨，現(xiàn)銅貼水一路擴(kuò)大，好銅低端報(bào)價(jià)超100元/噸，與平水銅價(jià)差明顯收窄，報(bào)價(jià)較為紊亂，而接近4萬(wàn)元的現(xiàn)銅高價(jià)也令下游止步觀望，實(shí)際成交稀少，市場(chǎng)普遍對(duì)銅價(jià)反彈可持續(xù)性持質(zhì)疑態(tài)度，中間商吸收低價(jià)貨交付長(zhǎng)單，成交先揚(yáng)后抑。

　　6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：今日，中國(guó)7月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

　　7、重要行業(yè)新聞：7月中國(guó)未鍛造銅及銅材進(jìn)口量總計(jì)為35萬(wàn)噸，較去年同期上升2.9%，環(huán)比持平；1-7月銅進(jìn)口總量為259萬(wàn)噸，較去年同期下降9.5%。

　　小結(jié)

　　美聯(lián)儲(chǔ)正在密切關(guān)注美元匯率走強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響，最近幾個(gè)季度以來(lái)，強(qiáng)勢(shì)美元已經(jīng)使美國(guó)出口受到傷害。美國(guó)二季度單位勞動(dòng)成本年率上升0.5%；員工平均時(shí)薪增長(zhǎng)1.8%，但經(jīng)通脹調(diào)整后下降1.1%。真實(shí)工資較去年同期增長(zhǎng)0.9%。中國(guó)對(duì)人民幣進(jìn)行戰(zhàn)略性貶值，利大于弊，對(duì)大宗商品有一定的心理支撐，因表示了中國(guó)政府高層對(duì)于改革的信心和穩(wěn)增長(zhǎng)的決心。短期內(nèi)，銅價(jià)依舊處于震蕩整理階段，內(nèi)強(qiáng)外弱。策略上，急跌后可以買(mǎi)，急速反彈后可以賣(mài)，切忌追漲殺跌。