推薦產(chǎn)品
3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 丙烷脫氫行業(yè)是否還具備成長性:過去幾年,資本市場給予丙烷脫氫行業(yè)內(nèi)企業(yè)相當(dāng)大的估值溢價,其核心邏輯就是丙烷脫氫是成長性行業(yè),體現(xiàn)在:1.丙烯自給率低于70%,進(jìn)口替代空間大;2.相比占國內(nèi)產(chǎn)能90%以上的石腦油丙烯,丙烷脫氫的成本更低,所以產(chǎn)能替代空間也很大。但展望未來,我們判斷這兩個因素都將不復(fù)存在。
我們測算隨著國內(nèi)海量的丙烯及其下游產(chǎn)品的投產(chǎn),16年后我國丙烯自給率將達(dá)到90%以上,進(jìn)口替代空間基本飽和,而由于油價的暴跌,目前丙烷脫氫的成本還高于油頭路線,已經(jīng)不具備在維持高盈利的情況下大量擴(kuò)產(chǎn)的基本條件,所以未來該行業(yè)大概率將轉(zhuǎn)為周期性行業(yè)。
從周期的供需分析看,截止今年,丙烷脫氫新增產(chǎn)能455萬噸,2018年前還要再投544萬噸;而煤化工丙烯則投產(chǎn)了500萬噸,雖然其達(dá)產(chǎn)進(jìn)度一直低于預(yù)期,但如此海量的投放對供給端的沖擊依然無法小視。14年丙烯需求為1805萬噸,未來3年預(yù)計新增需求500萬噸,很難消化上述總計近千萬噸的投產(chǎn),未來大概率會陷入供給過剩,價格也難以超越目前的水平。
丙烷的增量供應(yīng)來自于美國,未來3年累計將新增900萬噸供給,但美國本土新增的丙烷脫氫產(chǎn)能將消化400萬噸,而來自中國的新增需求為600萬噸,所以丙烷的供需也并不樂觀,走勢恐怕會強(qiáng)于原油。
丙烷脫氫目前單噸凈利接近1000元,凈利率超過15%,ROE接近100%。作為一個壁壘不高,產(chǎn)能很容易復(fù)制的行業(yè),必然會刺激大量的產(chǎn)能投入,這也會從丙烯和丙烷兩方面?zhèn)ζ溆壿?。因此其核心問題在于本身的壁壘并不足以支撐如此高的盈利水平,所以暴利很難長期維持。
