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　　9月份，中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)，市場(chǎng)對(duì)四季度國(guó)內(nèi)油脂油料供給形勢(shì)的擔(dān)憂(yōu)增重，但國(guó)內(nèi)供壓一直存在，多空影響下，國(guó)內(nèi)植物油期現(xiàn)貨價(jià)格呈區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)。

　　豆油庫(kù)存居高不下

　　國(guó)內(nèi)豆油期現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)8月行情走勢(shì)，繼續(xù)區(qū)間震蕩。10月份，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)豆油期現(xiàn)貨價(jià)格將震蕩向上，期貨操作上逢回調(diào)買(mǎi)多，中線(xiàn)持有；現(xiàn)貨仍以隨用隨購(gòu)為主，逢基差走弱時(shí)買(mǎi)入。

　　分析后勢(shì)，利空因素：一是當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存處于歷史高位，短期供壓仍在；二是9月底巴西大豆進(jìn)口成本已開(kāi)始超過(guò)美豆加征25%關(guān)稅后的進(jìn)口成本，中國(guó)企業(yè)會(huì)不會(huì)因逐利而進(jìn)口美豆將成為關(guān)注焦點(diǎn)。

　　利多因素：一是國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口成本將居高不下，后期豆類(lèi)商品價(jià)格內(nèi)強(qiáng)外弱格局可能延續(xù)；二是四季度是植物油需求旺季，后期大豆到港量將逐漸下降，據(jù)此預(yù)計(jì)后期豆油價(jià)格震蕩向上概率較大。

　　菜油成本支撐漸強(qiáng)

　　9月份，國(guó)內(nèi)菜油期現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)呈區(qū)間震蕩，為后期向上蓄勢(shì)。10月份，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)菜油期現(xiàn)貨價(jià)格將震蕩向上，期貨操作上多單持有，逢回調(diào)可加倉(cāng)；現(xiàn)貨建議隨用隨購(gòu)為主，逢回調(diào)可適量囤貨。

　　利空因素：一是全球油脂供需偏寬松，后期內(nèi)盤(pán)漲速快于外盤(pán)的可能性較大，一旦給出進(jìn)口利潤(rùn)，菜油進(jìn)口量將上升，增加國(guó)內(nèi)供給；二是菜粕需求增加價(jià)格大漲，后期仍有向上空間，而菜粕走強(qiáng)將抑制菜油后期向上空間。

　　利多因素：一是后期國(guó)內(nèi)菜油主要依賴(lài)進(jìn)口菜油和進(jìn)口菜籽壓榨油，進(jìn)口成本將形成有力支撐；二是2018/2019年度全球菜籽減產(chǎn)基本成定局，這即限制我國(guó)進(jìn)口菜籽增加空間，也將推高國(guó)際市場(chǎng)菜籽類(lèi)產(chǎn)品長(zhǎng)線(xiàn)價(jià)格。

　　棕櫚油見(jiàn)年內(nèi)新低

　　9月份，馬盤(pán)棕櫚油期價(jià)大幅下跌，帶動(dòng)連棕櫚油期價(jià)也大幅下跌。10月份，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)棕櫚油期現(xiàn)貨價(jià)格仍將弱于豆油和菜油，期貨操作上可繼續(xù)多豆油空棕櫚油；現(xiàn)貨仍隨用隨購(gòu)。

　　利空因素：一是未來(lái)一至兩個(gè)月仍處于主產(chǎn)國(guó)生產(chǎn)旺季，后期主產(chǎn)國(guó)單月產(chǎn)量和庫(kù)存量繼續(xù)上升的可能性較大；二是利潤(rùn)驅(qū)使下，國(guó)內(nèi)仍有采購(gòu)意愿，而隨著天氣轉(zhuǎn)冷，進(jìn)入季節(jié)性需求淡季，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存將環(huán)比上升。

　　利多因素：一是9月份國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格持續(xù)上漲，且后期仍有向上空間，目前價(jià)格棕櫚油制柴油已有利潤(rùn)，這將利好棕櫚油需求；二是馬來(lái)西亞10月繼續(xù)取消出口關(guān)稅，這有利于馬來(lái)西亞棕櫚油出口。