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　　近期伴隨A股市場(chǎng)情緒回暖，多板塊企穩(wěn)回升，金屬板塊便是其一。一方面，商品市場(chǎng)有色金屬期貨本周紛紛反彈，另一方面，A股金屬概念更是一舉收回上周“失地”。

　　分析人士指出，美元高位震蕩，基本面供給收縮的背景下，下半年金屬價(jià)格分化是趨勢(shì)，鋁市目前去庫(kù)存力度較大，后市有望脫穎而出。

　　金屬板塊股期迎反彈

　　本周，隨著市場(chǎng)宏觀情緒回暖，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，商品及股票市場(chǎng)出現(xiàn)反彈行情。金屬資產(chǎn)方面，文華財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，昨日商品期貨市場(chǎng)上有色金屬板塊全面反彈，以銅、鎳、錫漲幅較為突出。

　　A股方面，小金屬指數(shù)也企穩(wěn)回升。萬(wàn)得統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周小金屬指數(shù)連續(xù)兩日反彈，周內(nèi)漲幅7.5%，一舉收回上周“失地”，并跑贏了同期上證綜指3.46%的漲幅。而回顧上周，有色板塊累計(jì)下跌3.64%，跑輸大盤1.19個(gè)百分點(diǎn)；其中，表現(xiàn)最差的是鋰(申萬(wàn))板塊，全周下跌了7.16%。

　　光大證券相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年5月31日，金屬價(jià)格較2019年初略有回升。2019年5月31日，LME金屬指數(shù)為2763.1，較年初上漲0.5%；上期所金屬指數(shù)為2824.3，較年初上漲0.1%。

　　展望后市，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在美元指數(shù)大概率保持高位震蕩，環(huán)保等因素助力供給收縮的背景下，下半年金屬價(jià)格分化是趨勢(shì)。

　　后市機(jī)會(huì)分化

　　光大證券分析師李偉峰、劉慨昂表示，首先，美國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較好，且強(qiáng)于歐盟主要國(guó)家；同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)方面表示下半年將暫不采取降息或加息措施；由此可判斷下半年美元指數(shù)或高位震蕩。其次，目前，有關(guān)部門已在多地開(kāi)展專項(xiàng)行動(dòng)，集中對(duì)冶金、有色企業(yè)和相關(guān)機(jī)械企業(yè)開(kāi)展安全生產(chǎn)隱患排查整治工作。下半年隨著有關(guān)工作持續(xù)進(jìn)行，預(yù)計(jì)部分有色金屬品種或出現(xiàn)供給收縮，提振價(jià)格。從投資角度看，該機(jī)構(gòu)推薦銅、鋁、鈦三個(gè)品種。

　　李偉峰、劉慨昂分析，銅方面，隨著銅精礦供給增速下滑，且需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，銅供需格局有望持續(xù)改善，長(zhǎng)期看好銅價(jià)。鈦價(jià)方面，環(huán)保趨緊、供需共振導(dǎo)致海綿鈦供不應(yīng)求，價(jià)格逐級(jí)傳導(dǎo)，需求端來(lái)看，高端鈦材需求增長(zhǎng)明顯?；久胬酶叨蒜伈钠髽I(yè)。

　　從宏觀來(lái)看，民生證券分析師鐘奇表示，數(shù)據(jù)顯示5月原材料庫(kù)存被動(dòng)上升，消費(fèi)旺季或接近尾聲。從工業(yè)增加值、工業(yè)利潤(rùn)等月頻數(shù)據(jù)來(lái)看，采礦業(yè)及制造業(yè)的利潤(rùn)率或小幅承壓。當(dāng)前外部擾動(dòng)擔(dān)憂尚存，宏觀預(yù)期存在分歧，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒較濃，而基本面金屬短期利多因素有限，短期或維持震蕩。

　　“中長(zhǎng)期仍需看國(guó)內(nèi)積極政策以及基本金屬供需改善情況，在這些條件下，工業(yè)金屬或?qū)⒕S持震蕩向上的趨勢(shì)，建議重點(diǎn)關(guān)注鋁行業(yè)的機(jī)會(huì)?！辩娖娣Q。

　　招商證券研究也看好鋁市投資機(jī)會(huì)。據(jù)分析，鋁市二季度去庫(kù)幅度刷新歷史新高——電解鋁連續(xù)四周庫(kù)存降幅超過(guò)6萬(wàn)噸。截至目前二季度已經(jīng)去庫(kù)60萬(wàn)噸，刷新歷史最高。今年上半年去庫(kù)電解鋁供應(yīng)負(fù)增長(zhǎng)應(yīng)是主力。預(yù)計(jì)三季度開(kāi)始，供應(yīng)持續(xù)小幅增加，消費(fèi)將發(fā)力，成為去庫(kù)的主要力量。全年看，去庫(kù)有望超過(guò)60萬(wàn)噸，去年降庫(kù)50萬(wàn)噸。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期宏觀風(fēng)險(xiǎn)拖累鋁板塊的表現(xiàn)，預(yù)計(jì)三季度開(kāi)始隨著消費(fèi)發(fā)力，鋁市有望迎來(lái)消費(fèi)和庫(kù)存的重估。