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3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 期貨日?qǐng)?bào)2月6日?qǐng)?bào)道：近日，隨著國(guó)際原油價(jià)格的反彈和美元指數(shù)的下跌，國(guó)內(nèi)植物油期價(jià)呈現(xiàn)觸底反彈之勢(shì)。由于臨近春節(jié)長(zhǎng)假，且全球油脂油料將延續(xù)供給寬松的格局，我們認(rèn)為在國(guó)際原油期價(jià)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性反轉(zhuǎn)前，即便是油脂消費(fèi)旺盛，節(jié)前植物油期價(jià)反彈持續(xù)性和力度仍較弱。
全球豆類供給寬松。美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月供需報(bào)告對(duì)2014/2015年度巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量的預(yù)估值分別為9500萬(wàn)噸和5500萬(wàn)噸。與去年12月預(yù)估值相比，巴西的產(chǎn)量提高了100萬(wàn)噸，為南美大豆增產(chǎn)定下總基調(diào)。在與全球大豆的庫(kù)存消費(fèi)比數(shù)據(jù)比較中，我們發(fā)現(xiàn)2014/2015年度全球大豆期末庫(kù)存消費(fèi)比預(yù)估為22.34%，也較2013/2014年度上升5.07%，為歷史較高水平。這也就意味著2014/2015年度全球市場(chǎng)的大豆供需仍將呈現(xiàn)寬松格局，原料供應(yīng)的寬松將使得油脂價(jià)格承受巨大壓力。
我國(guó)的油脂消費(fèi)集中在餐飲消費(fèi)方面，因此餐飲收入是衡量油脂消費(fèi)力的一個(gè)關(guān)鍵分析指標(biāo)。政府的反腐和提倡節(jié)儉導(dǎo)致餐飲收入營(yíng)業(yè)額大幅回落，但是反腐舉措令餐飲業(yè)從奢華轉(zhuǎn)型為親民，吸引了更多的普通消費(fèi)者。從近期的限額以上企業(yè)餐飲收入當(dāng)月同比數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)自去年8月以來(lái)的餐飲收入呈現(xiàn)觸底回升的態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)的油脂消費(fèi)情況表現(xiàn)良好。然而，國(guó)內(nèi)油脂期價(jià)并沒(méi)有因?yàn)橄掠瓮⒌南M(fèi)出現(xiàn)回升，這是當(dāng)前影響油脂價(jià)格的主要因素。國(guó)際原油價(jià)格并沒(méi)有企穩(wěn)，后期如果原油價(jià)格企穩(wěn)，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)油脂價(jià)格將大幅反彈。
從原油的成本方面分析，我們認(rèn)為原油價(jià)格低位運(yùn)行不可能長(zhǎng)期持續(xù)。2014年原油價(jià)格累計(jì)跌幅50%以上，令植物油的生物柴油轉(zhuǎn)換需求受到打壓。但是我們對(duì)2015年原油價(jià)格的預(yù)期并不悲觀，屆時(shí)植物油價(jià)格將隨著原油價(jià)格的企穩(wěn)而獲得一定支撐。理由如下：一是成本因素。從經(jīng)濟(jì)規(guī)律看，任何商品不可能在成本線以下運(yùn)行太久，且距離成本價(jià)格的最大跌幅不可能超過(guò)20%。目前油價(jià)已跌破大多數(shù)油氣企業(yè)的成本價(jià)格。二是減產(chǎn)因素。如果油價(jià)持續(xù)下跌，主要產(chǎn)油國(guó)進(jìn)行減產(chǎn)保價(jià)的可能性加大。因此，本輪油價(jià)下跌的底部很難像2008年金融危機(jī)后最低跌至38美元/桶，初步預(yù)計(jì)底部在45美元/桶至50美元/桶。原油價(jià)格的止跌企穩(wěn)也將帶動(dòng)油脂期價(jià)的進(jìn)一步反彈。
綜上所述，影響植物油價(jià)格未來(lái)走勢(shì)的關(guān)鍵因素是國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)。目前國(guó)際原油價(jià)格已經(jīng)在成本區(qū)間中，后期大幅下跌的空間不大。但是市場(chǎng)對(duì)未來(lái)供過(guò)于求的格局已經(jīng)形成共識(shí)，中長(zhǎng)期的偏空思維已經(jīng)形成，尤其2月春節(jié)備貨行情即將結(jié)束時(shí)期，因此我們也不能過(guò)于樂(lè)觀預(yù)期油脂期價(jià)的底部形成。
